张静琼 娄淑珍

股权型企业产融结合绩效影响因素研究
——浙江实证

张静琼 娄淑珍

本文以浙江上市企业为样本，建立股权型产融结合的上市公司绩效与其影响因素之间的计量模型，以期对股权型产融结合影响因素进行定量分析。研究发现：股权型企业产融结合实施时间与股权型产融结合绩效之间无显著关系；金融企业参股比例对股权型产融结合绩效的影响存在区间差异；企业规模对股权型产融结合绩效有正向影响；不同的金融机构类型对产融结合绩效的影响不同。

绩效；股权型产融结合；影响因素

一、引言

股权型产融结合是以股票、债券等证券化凭证为纽带，使企业和金融机构之间形成风险共担、利益共享的关系。［1］传统或新兴产业与金融部门通过股权为纽带进行链接，主要通过产业资本向金融机构注资参股来实现。

目前针对产融结合绩效影响因素的研究较多。在已有的研究中，股权型产融结合绩效的影响因素主要有以下三类：①外部因素。制度与法律法规体系的完善、市场化进程所处的阶段甚至政府的调控手段等，从宏观角度对企业的产融结合绩效产生影响；②内部因素。企业的规模、个体的特征［2］、资本环境、自身的资本结构、企业的经营绩效，产融结合的程度，以及持续的时间等因素影响都会对产融结合的绩效产生较大影响［3］；③金融机构的类型。对于银行、证券、保险、期货、财务公司等不同金融机构参股或持股的产融结合效率存在较大差异。……