徐朝辉，周宗放

(电子科技大学经济与管理学院，湖北 成都 611731)



内部控制、过度投资与公司信用风险

徐朝辉，周宗放

(电子科技大学经济与管理学院，湖北 成都 611731)

本文以2009-2014年中国深沪A股上市公司为样本，研究过度投资对公司信用风险的影响，并检验内部控制质量水平的提高能否有效抑制过度投资导致的信用风险，以及内部控制的这种风险管控作用是否因公司产权性质的不同而有所差异。检验结果发现，过度投资行为会显著增加公司信用风险，内部控制质量水平的提高能有效抑制过度投资导致的信用风险，但上市公司的民营性质会弱化内部控制的风险管控作用。表明在政府的推动下，国企内部控制体系建设已经取得了一定的果效，而民营企业的内控需要进一步提升以降低其发展风险。

内部控制；过度投资；公司信用风险；代理问题

1 引言

目前，中国政府已经觉察到重复建设、过度投资的问题[1]，并提出依靠创新作为企业增长点的新战略，但公司管理者并未就此觉醒，而是以最大化自身利益为立足点继续进行过度投资。过度投资带来的经济后果，不仅导致业绩下滑[2-3]，也可能加大公司信用风险。公司的经营活动与信用风险相伴而生，但管理实践中管理者更多重视业绩，而忽略了风险管控[4]。很多公司经营失败，并非因其经营业绩不好，而是疏于风险防范，信用风险的累积最终将导致企业破产。本文讨论过度投资对信用风险的影响，可以为公司管理者敲响警钟，进一步，本文将探讨如何应对过度投资导致的信用风险。……