刘海芳

(大连理工大学城市学院，辽宁　大连　116600)



基于价值创造的现金流管理模式构建研究

刘海芳

(大连理工大学城市学院，辽宁大连116600)

价值创造是企业运营中最为关注的问题，也是企业各项管理工作的最终目标。现金流管理是企业财务管理工作中重要的环节，而财务管理工作目的在于实现企业的价值创造。本文首先对现金流管理和价值创造之间关系进行简单的分析，然后提出基于价值创造的现金流管理模式构建，最后提出强化企业现金流管理的有效措施，供有关人员参考。

价值创造；现金流；管理

经过大量的实践证明，现金流对企业运营的成败、兴衰具有决定性的作用，也能够反映出企业的本质。同时基于现金流的评价在众多评价指标中具有权威性。在企业实际的运营过程中，企业经营管理者必定会关注利润、现金等因素，但关注利润指标的企业并不一定会重视现金流。现金流管理才是企业价值创造的根本所在。在经济全球化发展环境下，市场竞争压力逐渐增加，加强对基于价值创造的现金流管理模式的研究，对提升企业核心竞争力，促进企业健康发展具有十分现实的意义。

1.现金流管理与价值创造之间的关系

在社会经济不断发展的过程中，现金流管理在学术界的研究越来越受到重视。目前，关于现金流管理的研究主要包括以下几个方面：对影响现金流的因素分析，研究企业运营过程中，内外部因素对现金流造成的影响；研究现金流量指标在企业财务管理中的有效作用。无论是何种研究，其方向都是想要弄清企业现金流管理和价值创造之间的关系。

1.1 现金流决定了企业的价值创造

根据马克思相关论述中，生产资本、货币资本以及商品资本本身就出在一个资本循环过程中。根据这种企业资本循环情况来看，货币资本贯穿与企业生产运营的整个过程，而货币资本就是现金流的通俗说法，可以说企业的价值创造都是建立在现金流的基础之上，加强对现金流的管理，对企业价值创造大有裨益。

第一，现金流作为企业生产经营活动中第一要素，企业为了能够在市场中获得足够的劳动力和生产材料，必须拥有足够的资金，可以说资金是企业价值创造的基础。第二，价值创造真正的实现还需要体现在产品销售后，现金收回。尽管价值创造的过程主要发生在企业的生产过程中，但是价值创造能够实现，还需要依靠生产的产品是否符合社会、民众的需求，能不能得到大家的认可，这对于回收现金具有直接的影响。另外，产品的销售过程也属于创造价值的过程，在开展销售的过程中也必须用到现金流。如果企业的现金流发生问题，必定会引起生产、销售环节的中断，也就是企业价值创造过程的中断。

1.2 现金流能够反映出企业的盈利质量，决定着企业的市场价值

对企业盈利质量进行评价的过程中，相对于利润、资金周转速度等指标，采用现金流指标，更能够将企业盈利质量清楚的反映出来，也更加能够反映出企业盈利过程中存在的问题。在权责发生制的环境下，企业可以制定严格的利润指标，对企业收益完美的反映出来，在此过程中由于人为因素的干扰，会存在一定的坏账行为等，导致评价或多或少存在水分，企业经营管理者在了解企业财务状况时，还需要将企业可能发生坏账的因素剔除掉，才能对这些结论进行运用。通过大量的国内外文献资料现实，企业市场价格、股票等都和利润指标具有关系，但两者之间的关系越来越不明显，关系也逐渐的发生淡化。现金流与企业股票、市场价格之间的关系却越来越密切，而这两项指标正好说明企业的盈利质量，说明了现金流指标在评价企业市场盈利质量方面更具优势。

1.3 现金流能够反映出企业的生存能力

生存是企业立足于社会市场的基本，由于企业的现金流指标在反映企业盈利能力、偿债能力等方面比利润指标更具优势。在企业中，能够反映企业偿债能力的指标包括了速动比率、流动比率、资产负债率等，但这些指标都是以总的情况作为基础，不能够完全反映出企业运营中所反映的问题，造成掩盖事实的真相。例如，在反映企业短期偿债能力方面，企业经营活动净现金流量与全部债务的比率，远远优于流动比率所反映的结果。可以看出，现金流量在反映企业偿债能力方面要比利润指标更具优势，决定着企业的生存能力。

2.基于价值创造的现金流管理模式构建

2.1 企业现金流战略性管理模式

现金流战略性管理主要是为企业战略性决策服务，确定企业的发展战略，选择方案的评价标准，并进行控制与反馈。第一，企业战略管理决定了企业未来的发展方向，也是企业重大决策的重要决定性因素；第二，选择合理的现金流方案评价标准对企业整体的战略会造成影响；第三，只有保证方案实施控制和反馈，才能保证企业战略的有效实施，也能起到一定的激励作用。

一方面，企业的战略在很大程度上决定了现金流的流向，是实现企业价值创造的根本。实行对企业现金流流向的优化，是企业实现最佳现金流的重要手段，而企业发展战略对现金流流向具有决定性作用。因此，在企业战略规划过程中，必须综合考虑到战略是否能够体现企业的创造价值，以价值创造为目的做出企业的战略决策。

另一方面，根据企业现金流管理评价指标相关内容，能够为企业价值创造过程提供依据，作为企业战略发展的重要基础。在现代化管理理念不断渗透到企业内部过程中，企业应该以创造价值为目标，树立创造价值的客观管理理念，同时结合现金流管理的相关指标内容加以完善。通常情况下，在传统的企业现金流指标体系内，利润为最关键的指标，而利润指标能够将企业偿债能力反映出来，在盈利能力指标反映中却存在一定的局限性，而现金流指标更容易将两者反映出来。通过对现金流指标的客观评价，为企业价值创造更为有利。

2.2 企业现金流战术性管理模式

实现企业战略性目标必须依靠于实际的运营过程，在制造价值的过程中，需要以战术性现金流作为基础。所谓的战术性现金流管理包括了各个方面的内容，具体有流程管理、现金流预算管理、日常管理、预警管理以及流速管理等。每一项管理内容都对企业价值的制造具有密切的关系，还需要根据每一项具体管理的内容制定战术性管理方案，选择最优化管理方案，为企业价值创造提供有力的依据。

一方面，现金流预算是现金流量管理的基本准则。公司在此过程中，操作包括融资、资本运作和资金分配，现金流注入，是资本运作的集中表现。在企业实际操作的过程中，需要转移到战略目标，总预算将转换的基础上制定企业的发展目标，基于价值创造的现金流量预算，但事实上是具体的差异化策略。这种治疗可以改善的策略实现方便，同时也可以确保预算作为企业业务流程控制律，在市场经济环境下，企业总预算编制一般为期望企业战略目标创造价值，在实现销售预测。这个预算是详细，包括评价的价值评价和反馈。

另一方面，现金流日常管理。企业现金流日常管理包括现金流流量、流速以及流程管理几个方面，加强对这几个方面的控制是保证企业资金流转效率，保证企业生存能力的基础。在结构组织上，必须明确资金流程中各个环节的负责人，必须保证资金在账户和账户之间的转移，保证财务工作的灵活性。

2.3 现金流风险预警

企业运营过程中，现金流也会存在一定的风险，主要表现为现金流转不灵。为了有效地预防这种风险，必须建立有效的现金流风险预警机制，为企业价值创造提供有效的保障。目前，关于预警模型构建理论相对较多，其中类神经网络理论、变量分析法等较为典型。但是这种风险预警模型都是在证券公司或上市公司为背景研究出来的，直接用于企业财务管理中，会存在信息不对称问题。因此，在具体的做法中，必须借助其成功的经验，根据自身的特点，构建出符合企业自身发展，履行战略的现金流风险预警机制，合理的配置企业资源，为企业创造出更大的利润。在具体构建过程中，需要从企业的经营规模、现金流获取能力、现金流质量、企业现金流结构等各个角度出发思考问题，遵循可持续发展的理论，以服务与价值创造为宗旨，确保现金流风险管理的质量。

3.强化企业现金流管理的对策

3.1 企业加强现金流管理意识

在企业生产经营过程中，包括企业现金流管理的各个方面，管理者的素质以及能力起到了关键性的作用。增强管理者的现金流管理意识，是保证现金流管理质量的前提。第一，作为企业的经营管理者，必须能够不断的加强自身的风险管理意识、现金流管理意识等，通过现金流指标为企业各项战略提供依据。

企业要生产、经营，就必定会产生现金流。加强对企业经营利润、现金流量等的综合分析，对企业资金的流入、流出过程进行严格的控制，制定合理的盈利指标等，才能保证企业整体的盈利，对企业的发展起到帮助作用。

3.2 加强财务管理人员与企业经营活动相关部门的合作，强化现金流预算管理

正如我们上面提到的，企业预算管理现金流和现金流管理的整个企业财务管理起着重要的作用，是现代企业财务管理不可缺少的环节。将企业财务管理的过程中，现金流量预算管理为核心的财务预算管理、财务管理企业管理部门有关人员需要及时沟通，掌握企业资本流动，根据业务发展计划，发展企业的业务活动，成本和利润收入预算准确。根据预算的结果，开发满足企业管理的发展的现金流规划，企业财务管理，帮助控制预算之前工作等等，在每一个会计期间，同时还应科学分析，企业资本流动根据统计分析的结果，制定下一阶段的企业现金流管理，提高企业现金流管理的水平和质量。

3.3 制定科学的企业融投资策略，降低企业经营风险

企业财务投资决策拥有先进的远见。该企业应当及时、准确地掌握国内国外融资利率和汇率等市场信息，了解货币金融政策和国内外宏观经济形势以及外部因素，如政治环境，在此基础上，根据企业需要选择金融投资和金融投资规模，渠道优势，通过进行短期融资和长期融资或不同的融资方式组合，以及尽可能低的可支配现金流，调整企业的融资成本，提高投资的变现能力。

3.4 建立完善的企业现金流监督机制

对于现阶段我国企业现金流管理中存在的问题，包括管理制度不能有效落实的问题，必须加强对其的监督，建立行之有效的监督机制。企业有关部门需要有针对性的提出具体的现金流管理内容，将管理内容、目标以及责任细化处理，落实到具体的工作人员或部门头上，明确相关的责任、权利等。

同时，为了提高企业现金流管理的落实，必须不断地提升企业现金流管理人员的素质，采用定期培训的方式，提高员工的业务能力。另外，制定有效的奖罚制度，起到有效的激励作用，鼓励员工积极参与到现金流管理中，树立全员参与的管理理念，保证各项管理制度落到实处。

3.5 加强企业财务内控

第一，需要根据企业自身发展的实际情况，制定行之有效的企业财务内部管理制度，确保各项财务工作能够有所依据；第二，必须保证企业财务管理工作的独立性，确保现金流管理不会受到一些因素的干扰，保证各项管理工作顺利进行；第三，企业经营管理者必须不断的吸取经验，加以总结归纳等，借鉴现金的管理模式，提高企业财务内部控制水平，确保企业现金流管理质量。

总之，企业现金流管理和企业价值创造具有千丝万缕的关系，我国必须加强这方面的研究，不能仅仅将现金流管理作为财务管理的分内容，还需要从企业本身管理各个方面入手，提升企业现金流管理能力，保证企业实现价值创造。

4.总结

通过上述分析可知，企业现金流管理是价值创造的基础，有效的现金流管理，能够全面的了解企业的盈利能力、偿债能力等，能够提升企业资金的流转效率，能够提升企业的价值创造能力。现阶段，我国市场化经济发展速度越来越快，企业间的竞争越来越激烈，通过有效的现金流管理，提高企业的核心竞争力，对促进企业健康发展具有十分重要的作用。

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