摘要：文章以我国2012年-2014年度非金融类运用衍生金融工具的上市公司为样本，考察上市公司财务压力与衍生金融工具运用之间的内在关系。结果表明财务压力越大的上市公司，运用衍生金融工具的概率越高。同时研究表明成长性越好的上市公司越倾向于运用衍生金融工具进行风险管理从而提升公司价值。

关键词：非金融类上市公司；财务压力；衍生金融工具

一、 引言

衍生金融工具研究是近年来特别是全球金融危机背景下财务学研究的热点问题。一方面由于我国作为发展中的新兴市场国家，越来越多地步入跨国贸易和制造行列，对衍生金融工具需求不断上涨。另一方面，随着国内金融市场开放程度和人民币国际化进程的加快，由于衍生金融工具而造成重大损失的案例屡见不鲜，金融风险的跨境传播也逐步增强。在此背景下，对我国上市公司运用衍生金融工具的动因进行实证检验，对研究我国上市公司衍生金融工具的运用及风险防范具有重要的现实意义。

二、 文献综述与假设提出

针对不同的衍生金融工具运用动因理论，国外学者们开展了大量的实证研究，这些研究总体上分为两种路径：一种是对运用衍生金融工具的公司进行问卷调查；另一种是利用资本市场的数据进行实证检验。

Alkeback和Hagelin（1999）通过问卷调查的方式对瑞典非金融公司1996年运用衍生金融工具的目的进行研究，结果显示52%的公司使用衍生金融工具且大部分公司运用衍生金融工具的目的是规避利率风险。……