林君+燕小青

摘要：我国自2014年第二季度以来结束了国际收支的双顺差态势，而转向经常项目顺差，资本与金融账户逆差，国际储备下降，净国际资本流出的“新常态”。在已有文献的基础上，首先运用汇率的国际收支说进行国际资本流动对汇率影响的理论分析，然后选取汇率、净国际资本流动、利差3个变量，采集我国2006年第一季度至2014年第四季度的国际收支季度数据，构建VAR模型，分析国际收支结构的变化对人民币汇率的影响。结果表明，人民币汇率对国际资本流动相当敏感，国际资本的流出，国内外利差正向扩大都会造成人民币贬值。endprint