新疆农业大学经济与贸易学院 何 帅

媒体监督、管理层权力与企业信息透明度

新疆农业大学经济与贸易学院 何 帅

本文以我国2012-2013年沪深两市所有A股上市公司数据为样本，分析了媒体监督以抑制管理层权力来提高信息透明度的传导机制。研究发现：企业受到的媒体监督程度越大，信息透明度也就越高，但媒体对企业负面报道的治理作用会更强；管理层权力负向影响企业信息透明度主要是通过结构性权力和声誉权力实现的；媒体监督且仅是媒体对企业负面消息的报道能够弱化管理层权力负向影响企业信息透明度的能力。通过进一步地分析，本文发现媒体监督对管理层权力的影响主要是通过抑制管理层权力的结构性权力和声誉权力来实现的。

信息透明度 媒体监督 管理层权力

一、引言

为了实现资源的高效配置，将有限的资源流入更具实力的企业，充足的信息透明度至关重要。我国学者王克敏（2009）指出，提高企业的信息透明度可以有效缓解大股东与中小股东间的信息不对称，降低大股东资金占用的概率。随着对国家有关宏观制度因素方面的研究逐步增多，学者们也开始注意到媒体这种外部机制，并初步确立了媒体在约束企业的非规范性操纵行为、保护投资者方面的重要地位（Dyck和Zingales，2002；Dyck等，2008；Joe等，2009；李培功和沈艺峰，2010）。媒体作为重要的信息中介之一，它可利用自身条件对信息进行加工处理，并迅速传递给利益相关者，这在一定程度上缓解了市场中的信息不对称，而且还会通过声誉机制规范企业的行为。……