文杰华+蒙良

【摘要】2016年5月，我国重新开启了不良资产证券化试点——中国银行和招商银行分别发行“中誉2016—1”和“和萃2016—1”两款不良资产证券化产品，使得不良资产证券化再一次成为业界关注的焦点。但是，不良资产证券化在实行过程中仍然存在许多难点，所以本文将根据“中誉2016—1”项目对不良资产证券化进行案例分析，重点研究不良资产证券在实行上的难点，并对我国未来不良资产证券化发展提出建设性建议。

【关键词】不良资产证券化  案例分析

上个世纪80年代，美国最早运用资产证券化技术来解决不良资产。由于资产证券化具有改善企业的流动性、提高银行资本充足率等优点，不良资产证券化在当时美国以及其他发达国家逐渐盛行。但是，由于人们对于不良资产证券化产品的盲目乐观，忽略了实践上的管理，致使不良资产证券化的风险超出了可控的范围。违约不期而至，最终导致了系统性的金融危机。我国在2008年以前也曾在建行、信达资产和东方资产管理公司进行过4次不良资产证券化试点。但在2008年金融危机来临之时，监管部门出于谨慎考虑，全面叫停了包括不良资产证券化的所有资产证券化业务。近一年来，由于我国银行业的不良贷款余额和不良贷款率的大幅攀升，重启不良资产证券化的呼声愈来愈高。2016年5月19日，我国金融监管层重新启动了不良资产证券化试点。中国银行和招商银行分别发行“中誉2016—1”和“和萃2016—1”两款不良资产证券化产品。……