余欣泉，曾小利

(福建师范大学经济学院，福建 福州 350117)



GARCH模型下我国商业银行同业拆借利率风险度量

余欣泉，曾小利

(福建师范大学经济学院，福建 福州 350117)

在利率市场化的大背景下，基于Shibor的统计数据，采用VaR方法，利用GARCH模型度量我国商业银行在同业拆借时所面临的隔夜拆借利率风险值与隔周拆借利率风险值。结果表明，GED分布条件下的GARCH(1，1)模型能够较好地拟合我国商业银行同业拆借利率的波动性。我国商业银行应坚定推行金融体制改革，同时不断完善SHIBOR运行机制及现有的度量模型去有效应对利率市场化带来的挑战。

商业银行；同业拆借利率；风险度量；GARCH模型

2013年7月20日，中国人民银行决定全面放开金融机构贷款利率管制，2014年以来存款利率也在不断放开。2015年，中国人民银行对存款利率进行了一序列改革：2015年5月11日，中国人民银行决定金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍； 2015年8月26日，中国人民银行决定放开一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮动上限；自2015年10月24日起，中国人民银行决定对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。经过这一序列利率市场化改革，利率将更多地受市场规律的影响，同时我国商业银行的利率风险管理问题也逐渐暴露出来。利率市场化改革毫无疑问会给我国商业银行带来一定程度的风险，尤其是在我国银行间同业拆借利率市场化之后， 随着交易量的激增，商业银行利率风险的表现更为突出，探寻一种行之有效的量化我国商业银行利率风险的方法已成为当务之急。……