钟寻

（重庆师范大学经济与管理学院，重庆 401331）

东道国经济增长、外债规模与中国对外直接投资

钟寻

（重庆师范大学经济与管理学院，重庆 401331）

为考察东道国经济增长、外债规模对中国对外直接投资的影响，文章采用2003—2014年间中国对76个发展中国家或地区的跨国直接投资面板数据进行实证分析。研究表明：东道国经济增长、外债规模均对中国OFDI具有显著的正影响，外债规模会弱化经济增长对中国OFDI的正向作用。在运用动态面板系统GMM方法控制内生性问题后，所得结果支持“促进论”的观点，即发展中国家或地区的经济增长和外债规模吸引着中国OFDI，但不可忽略东道国外债规模、资源禀赋和技术水平都会弱化经济增长对中国OFDI促进效应这一事实。

经济增长；外债规模；对外直接投资

一、问题提出与文献综述

在20世纪60年代中期和70年代初期，大多数发展中国家开启了通过举借外债和吸引对外直接投资（outwardforeigndirectinvestment，以下简称OFDI）来发展本国经济的道路。举借外债和吸引对外直接投资反映出一个国家利用国际资本来促进经济增长，这隐含着国家经济增长、外债规模会反向影响对外直接投资。对于这个问题的研究展现出极为重要的学术价值，大量学者研究OFDI的决定因素，其中东道国经济增长因素是一个具有争议的问题，“促进论”和“抑制论”针锋相对地阐释了东道国经济增长对对外直接投资的影响。“促进论”主张东道国经济增长通常反映着市场规模的增加，市场规模的扩大恰恰使得企业容易获得规模经济，有利于企业及时把握市场的主动权，促使东道国吸引OFDI（Dunning，1981，1986，1996；……