谭庆美，周运馨，徐华敏

(天津大学 管理与经济学部，天津 300072)



双重上市对盈余质量的影响研究

谭庆美，周运馨，徐华敏

(天津大学 管理与经济学部，天津 300072)

以A+H上市企业2003—2012年数据为样本，同时选取A股上市企业作为对照组，分别以操纵性应计利润和线下项目衡量企业盈余质量，采用分组对照和多元回归方法，分析了双重上市对盈余质量的影响，并对绑定假说进行了检验。实证结果表明，双重上市能够显著抑制企业通过操纵性应计利润实施盈余管理的行为，但未能改善企业通过线下项目对会计盈余进行包装的情况，却对盈余质量的积极效应更强。研究结论不完全符合绑定假说。

双重上市；盈余质量；操纵性应计利润；线下项目

香港是著名国际金融中心，资本市场成熟，证券等监管体制健全，国际投资者参与度高。截至2013年底，在中国大陆和香港两地双重上市的企业(以下简称A+H上市企业)共计达到84家[1]。根据绑定假说，双重上市企业能够与上市地的环境绑定在一起，从而改善公司治理，更好地保护投资者特别是中小投资者的利益[2-6]。企业到成熟的海外市场上市后，企业管理层应能更好地保护投资者利益，更加重视企业的盈余质量和财务报告的稳健性。企业可以采用不同的手段调整会计盈余，如通过非操纵性应计利润对会计盈余进行调整，或利用线下项目对会计盈余进行包装，从而影响盈余质量。盈余质量的高低关系到利益相关者尤其是投资者基于会计信息的各项决策的正确性，高质量的会计盈余，能够保护利益相关者特别是中小投资者的利益。……