□ 文/昌　海　杨晓华

探析北美液化石油气价形成机制

□ 文/昌海杨晓华

在北美地区，整个页岩气产业链通常被划分为四个主要环节，即开采、收集、处理和分离，分别由拥有对应核心技术和基础设施的公司逐段控制，发挥各自优势协同生产。其中，LPG（液化石油气）产品即为第四环节的C3或C4产物。与中东地区主要由寡头和政府垄断的产业模式相比，北美地区页岩气项目专业化程度高、投资相对较大、产能持续性强、回报周期久，且基本为新建项目，故通常采取风险前置的投资决策流程，倚赖远期销售协议的提前签订，实现项目融资。因此，从北美到东北亚的LPG进口贸易，无论是价格还是供货量方面，远期合同货的贸易模式均优于现货贸易。

基于产业链利益分配格局，北美地区常见的合同货获取来源通常有三个，分离商（以Antero、O x y等为代表）、管道公司（以Enterprise、Targa等为代表）和贸易商（以BP-IST、联合石化等为代表）。参照Inconterms2000，东北亚地区用于LPG进口的常见贸易术语为FOB、CFR、CIF和DES四种，其中中东货源常用DES，而美国货源多见FOB。具体每一单船贸易流程，通常由双方前台人员就合同主要条款（量、价、时）进行口头成交，转由中台人员进行合同谈判和签署，然后由后台人员负责合同执行，与通行的国际贸易实务流程基本相同。

从LPG上游产业模式可知，液化石油气生产成本与其主要原料页岩气价格紧密挂钩；同时，从LPG下游使用价值角度，鉴于液化气以民用燃料、烷烃裂解、PDH等为主要终端用途，是原油及其提炼产物的主要替代品，其市场价格又与原油紧密挂钩，体现了LPG产品价值的油气二象性。……