许硕

【摘 要】 公司不同的融資状况导致其资本结构不尽相同。这里的资本结构指的是公司不同来源的长期资本所占比重。主要是分为两种类型，即债务资本和权益资本。通过资本市场相关理论的研究，探索不同的资本结构决策方法，达到优化公司资本结构，提高公司价值的目的。

【关键词】 资本结构 债务资本 权益资本

一、有效资本市场理论

既然讨论公司资本结构，首先就离不开其所处的环境即资本市场。资本市场的有效程度决定着其完成金融资源优化配置的程度。一个高效率的资本市场意味着投资决策用到的相关信息表现出较高的透明度，这些信息能够均匀的呈现在投资者面前；市场价格能够充分地反映一切信息。价格对于相关信息的出现足够灵敏。根据反映不同的投资信息的分类，及市场有效的程度，可以把资本市场分为弱式有效市场，半强式有效市场和强式有效市场。在弱式有效市场中，股票价格只能反映历史信息，我们不能根据历史股价的变动来进行决策达到获取超额收益的目的。在半强式有效市场中，股价反映了历史信息和公开信息，诸如基本面分析和技术分析等方法也不能让我们获取超额收益。比较明显的一个例子是收益率不能跑赢大市的共同基金等。而在强式有效市场中，股价反映了包括历史信息、公开信息和内幕信息等全部信息。使用这些信息进行投资分析都不能使我们获取超额收益。……