蔡迪

[摘要]：新形势下的自律监管工作和传统监管工作有很大不同，相关机构要引起重视，从国际化、专业化和网络化等方面加强证券交易所的自律监管工作，为我国资本市场的健康发展提供保障。

[关键词]：证券交易所 新趋势 自律监管 技术分析

随着经济建设速度的加快，目前我国资本市场也得到了较大的发展。而在资本市场发展过程中，证券交易所作为资本流通的重要场所，起到了非常重要的作用。但同时，伴随国际金融一体化的进行，信息化网络技术的发展，金融工具创新的速度也越来越快，这在一定程度上给证券交易所的自律监管提出了更高的要求。本文将对当前证券交易所自律监管的新趋势进行阐述，探讨专业化、信息化以及国际化对于证券交易所自律监管的影响，希望为我国资本市场的发展提供帮助。

一、目前证券交易所自律监管的新趋势

自律监管主要指的是通过政府的引导和干预，从而实现有效的证券监管。在资本市场中，自律监管是保证证券交易所良好运行的重要保证。全球范围内的自律监管主要包括三种类型，即中间型、市场自我监管型以及政府主导型。随着经济全球化和科学技术的发展，当前证券交易所的自律监管呈现出专业化、信息化和国际化的发展趋势。自律监管的专业化主要指的是三个方面，一是监管体系越来越专业化，证券交易所等相关机构具有更多的监管责任，二是通过设置细分的专业机构，培养了更多的专业化人员，三是通过先进科学技术的引用，提高监察工具的专业化程度。自律监管的信息化则指的是随着网络信息化技术的提高，更多的信息网络技术被引入了证券监管中，从而大大改变了证券交易方式和信息传输效率。当前，从世界范围内分析，美国等发达国家的证券监管电子化程度较高，我国由于发展时间较短，未来还有很大的发展和提高空间。自律监管的国际化是伴随国际金融一体化的趋势发生的。特别是科学技术的发展为国际间金融合作提供了有力的技术平台，加快了在股权、技术和监管等多方面合作态势。改革开放以来，我国资本市场的开放程度不断加大，在证券监管方面如何应对国际风险，加强金融合作已经成为了当前具有重要价值的研究课题。

二、证券交易所自律监管的专业化分析

我国证券市场主要经历了宽松、紧缩、萎缩以及复兴等时期，目前正逐渐走向成熟。未来，我国证券交易所自律监管中的行政化将会逐渐减少，专业化的程度将逐渐加强。自律监管的专业化具体表现为以下三个方面。

1、专业的法律体系

目前，我国证券交易所自律监管的法律基础主要包含两方面的内容：国家立法授权以及自律规则。存在的问题主要为自律监管中受到行政制约的地方过多，监管的法律机制不够完善等。针对目前存在的问题，证券交易所可以从强化自律监管权利，加强法律建设，完善业务规则等方面入手，切实加强自律监管法律法规的专业化程度。

2、专业的监管职能

当前，证券交易所主要的监管职能主要包括三个方面，分别是对交易情况的有效监控，对异常行为的及时调查以及对异常线索的分析上报。为了加强自律监管职能的专业化需要注重以下方面的内容：（1）保证证券交易所的独立地位；（2）丰富监察手段，从而完善市场监察体系；（3）有效加强监管人员的队伍建设。

3、專业的监管程序

监管程序的科学化和合理化是自律监管质量的重要反映，因此证券交易所要确保监管程序的专业化情况。针对目前我国证券交易所监察程序的现状，可以从以方面进行改善：（1）在进行监管制度设计时，要对从程序和实体两个方面进行设计工作；（2）针对不同的异常情况要进行针对处理，把握好原则性和灵活性；（3）强化监管程序标准，通过公开方式强化社会监督作用。

三、证券交易所自律监管的信息化分析

随着互联网技术的发展，电子信息化技术在证券交易所中有了非常广泛的应用。目前，我国已经实现的证券交易信息化内容主要包括无纸化撮合交易，异地化交易，网络化清算等。

自律监管的信息化将会对证券交易所的监管工作造成很大的影响，具体表现为以下四个方面。

1、交易格局将发生较大变化

伴随交易网络化的发展，电子撮合方式已经成为了目前证券交易最重要的发展趋势。而无纸化交易也给自律监管工作提出了新的挑战。

2、监管方式发生的变化

由于证券电子化交易方式的出现，特别是交易模式的不断创新，导致当前的网络化交易中经常出现耦合效应，这也造成了监管方式的改变。目前，主要的交易监管系统主要有全自动监管系统、混合模式监管系统以及其他交易监管系统等。

3、证券交易的风险防范工作需要加强

在传统的自律监管中，主要针对的是交易风险和特殊事件的监管，但目前，随着证券交易的网络化，网络风险也已经成为了证券监管中非常重要的防范内容。

4、网络欺诈等网络风险将成为未来监管的难点

网络交易具有匿名性和分散性的特点，因此对网络监管的广度和力度都有较高的要求。新形势下的自律监管工作要通过和相关网络技术部门的合作，加强网络风险的防范工作，确保自律监管的质量。

四、证券交易所自律监管的国际化分析

伴随着金融一体化程度的加深，证券交易的国际化也给自律监管提出了新的要求。当前，我国证券监管的国际化合作主要从以下三个方面展开：（1）与合作国家签署国际合作备忘录；（2）通过国际执法机构开展境外监管和执法工作；（3）通过有效的多边合作机制来加强监管工作的有效性。

如今，国际环境瞬息万变，本世纪以来爆发的金融危机给我国的自律监管敲响了警钟。证券交易所需要从以下方面完善监管：（1）对跨境监管的法律制度进行完善；（2）通过和境外证券机构签署相关备忘录，从而加大境外监管力度；（3）积极开展境外监管的创新工作，例如加强境外发行人司法权区制度的建设，和境外机构发送解疑友好信函等。

五、结束语

证券交易所的自律监管对于维持证券交易秩序，防范交易风险具有重要作用。相关机构要对新形势下的自律监管工作引起重视，从国际化、专业化和网络化等方面加强证券交易所的自律监管工作，为我国资本市场的健康发展提供保障。

参考文献：

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