张佳慧

摘要：本文以国内外财务风险研究理论为基础，分析其财务风险的内生原因；然后以现金流量为基础构建财务风险演化规律评价模型，探究不同阶段财务风险不同特征并提出相关应对方案，帮助企业化解财务危机。

关键词：财务风险 现金流量 演化机制

一、财务风险界定

狭义的观点认为：企业财务风险是企业用货币资金偿还到期债务的不确定性。这种狭义上的观点将财务风险界定为是由于企业借入资金而引起。为了保证研究的准确性及可操作性，本文将站在狭义的角度，着重分析由企业负债经营而引起的财务风险。

二、财务风险成因分析

（一）负债经营，债务结构不合理

资本结构不合理，负债比率过大，是引发财务危机的直接原因。企业负债规模越大，不仅会导致伴随借款而来的利息费用支出增多，给企业带来沉重的利息偿付负担，增加企业的偿债压力。

（二）流动资产质量差，短期偿债能力差

流动资产质量是指企业的流动资产转换为现金所需要的时间长短与该资产能否很容易的转换为现金的能力。企业流动资产周转能力差，不能及时变现，企业没有足够的现金来支付其短期债务，则会给企业带来巨大的偿债压力，增加企业财务风险。

（三）企业收益不足，盈利能力差

企业负债经营的主要目的是获得杠杆效益，而财务杠杆的作用不单单是放大企业收益，其负面作用也会扩大企业风险。当企业经营管理不善，一旦息税前利润有所下降，这时，财务杠杆的反面作用会把其损失扩大，使企业自有资金收益率出现大幅下降，最终导致企业因到期无法还本付息而引发财务危机。……