陶 敏 庞旭灿

成都信息工程大学

货币乘数影响因素的实证分析

陶 敏 庞旭灿

成都信息工程大学

本文收集了2007年到2014年的相关数据，以货币乘数为因变量，超额准备金率和法定准备金率及现金漏损率为自变量，利用多元线性回归方法建立模型，得出的结论是影响货币乘数的因素中存款准备金率和超额存款准备金率都与货币乘数呈反向变动的关系，现金漏损率与货币乘数呈正向变动关系。最后，文章从三个方面就货币当局应如何调控货币供应量提出建议。

货币供应量；货币乘数；法定存款准备金率；超额存款准备金率；现金漏损率

一、货币乘数概述

货币乘数是基础货币制造货币供应量的扩张倍数。由于我国有不同层次的货币供应量，所以存在不同层次的货币乘数，我国历年各层次货币供应量及货币乘数具体数值见表1 。

从上表中货币乘数的变动情况来看，2007-2014年我国广义货币M2的货币乘数的变化图形呈现出一个“W”形状，在2008年达到最低值3.64，2009年增长速度达到10.9%达到最快增速，且当年货币乘数以4.04达到最大值，而最新数据显示2014年广义货币M2的K值为3.95，而M1和M0的货币乘数变化情况和M2大致相同，可以看出从2011年开始M2货币乘数又呈现上涨趋势。那么在影响K值的各个因素中，究竟有哪些因素推动了K值的上升呢？

我们知道K=（c+1）/（d+e+c），其中d表示法定存款准备金率，表示存款性金融公司根据自己吸收存款的总量按国家规定存放一定现金在中央银行中的比例。……