赵 曼

北京市首都经济贸易大学

我国外汇储备适度规模的实证分析
——基于改进的阿格沃尔模型

赵 曼

北京市首都经济贸易大学

本文基于我国国情对阿格沃尔模型进行修正，运用修正后的模型对1994-2015年我国外汇储备适度规模区间进行了实证分析。结果表明，从2003年起我国外汇储备实际规模已经超过了适度规模区间的最大值，这与我国近年来国际收支常年保持双顺差有关。最后通过分析结果提出相关政策建议。

外汇储备适度规模成本收益法阿格沃尔模型

1　引言

2　理论与模型

本文以成本分析法中适用于发展中国家研究的阿格沃尔模型为基础，基于1994年-2015年数据对我国外汇储备适度规模进行分析。成本收益法认为，外汇储备的适度规模就是当持有外汇储备的边际成本等于边际收益时的外汇储备量。本文我们基于我国国情对阿格沃尔模型进行改进后来判定我国外汇储备是否在合理范围之内。

2.1阿格沃尔模型

阿格沃尔模型主要用来测算发展中国家的外汇储备适度规模，该模型充分考虑了发展中国家的特点，在模型中有一下假定：（1）该国进出口发生经常性变动，易出现外汇收支逆差；（2）该国进口弹性比较小，进口品包含资本品，并不全是消费品；（3）该国无力为国际收支逆差提供融资时，经常通过行政手段对进口进行直接管制；（4）该国在国际市场的融资能力较弱。（5）发展中国家内部存在限制资源，尤其是劳动力资源。

在阿格……