杜克磊　严浩坤

【摘要】根据经济理论，一国经济增长的发展在一定程度上要依赖于一国的金融发展情况。金融发展对经济的增长是一把双刃剑，金融的发展既能促进一国经济增长，而经济增长又能反过来影响金融的发展。金融发展通过促进储蓄率的增长、提高储蓄的投资转化率和资本利用率，来最终推动经济的增长。这个理论不仅适用于国家的发展层面，同样也适用于一省的发展层面。而贵州省是一个发展相对落后于国家平均水平的省份，更加需要找到促进经济增长的因素。最近贵州省的省内生产总值增长迅速，截止2015年贵州省内生产总值已经突破了万亿大关。而在贵州省省内生产总值发展迅速的情况下，贵州省的金融发展是否对贵州省省内生产总值的增长起到了一定的影响，本文将结合贵州省2000年到2014年的相关数据，从理论和实证的两个方面来对贵州省金融发展是否对贵州省本地经济增长的影响进行分析。

【关键词】金融发展 经济增长 实证分析

一、文献综述

我国的学者在很早时期就开始了对我国的金融发展对经济增长的影响进行研究，并形成了相对完善的理论体系。由于我国不同地区的经济和金融的发展程度不同，因此两者之间的相关影响也因地区而出现差异。早在2006年我国学者冉光和等人对我国东西部地区金融发展与经济增长的关系进行了研究，发现东部的金融市场发展与经济增长同时具有长期和短期的互为因果关系，但西部地区金融发展对我国经济增长的促进只有在长期的单向关系，没有短期的因果关联。从冉光和等人的研究可以看出，由于西部地区相对于东部地区发展较为落后，故金融发展对西部地区的经济增长只能呈现出长期的联系，而无法在短期内对经济增长产生快速的影响。但是由于东部和西部的各个省份也存在着不同的差异，故我国的学者姜烨、林毅夫（2006）年基于分省级面板数据的研究成果表明，相互匹配的金融结构与经济结果将有利于经济的发展。我国学者对金融发展对经济增长的研究表明，金融发展促进经济增长时从长期发展来讲的，而且这种促进是以存在与经济增长相匹配的金融结构为前提的。上述的研究都是从地区和各省的发展层面上来进行分析的，而我国学者周波（2007）利用协整分析方法研究了1978～2005年金融发展和经济增长之间数量关系，结果表明，政府在对支出进行控制及贸易开放化后，金融深度和金融体系的资金运用成为经济增长的格兰杰原因。相比于以上学者专注于从全国领域和宏观层面上来对金融发展对经济增长的影响进行研究。刘玲（2010）使用计量经济学理论和模型，实证分析了新疆地区的金融发展和经济增长关系，结果表明：它们的关系在新疆地区表现为金融发展对经济增长具有显著的积极作用，它们之间存在较为严格的格兰杰因果关系。而新疆地区与贵州地区在一定程度上有一定的相似之度这主要体现在地域、人文、以及处于我国经济发展落后的区域。刘玲采用计量经济学理论和模型来对新疆地区金融发展对经济增长有着显著的积极作用，给本文研究贵州省金融发展对贵州省本地经济增长的影响研究提供了一定的理论支撑。

二、贵州省目前的发展状况

贵州地处于我国的西南腹地，与重庆、四川、云南、广西接壤，是西南交通枢纽。境内地势西高东低，自中部向北、东、南三面倾斜，平均海拔在1100米左右，全省地貌可概括分为：高原、山地、丘陵和盆地四种基本类型，高原山地居多，素有“八山一水一分田”之说，是全国唯一没有平原支撑的省份。由于贵州独特的地理位置，这在一定程度上也影响到了贵州省本地的经济发展。但是贵州省的经济发展并没有受到地理位置的一直影响，在加上我国政府对贵州省经济发展的重视和政策上的扶持。贵州省从1978年以来，地区生产总值由46.62亿元发展成为2015年的10502.56亿元，地区生产总值翻了225倍，贵州省本地的经

济增长迅速。由于从1978年到2015年的时间跨度过长，所以本文所选的数据为2000年到2014年贵州省地区生产总值的数据。

三、实证分析

对于贵州来说，考虑到本地独有的地理位置以及长久以来发展落后的情况，贵州省的技术创新能力还是相对比较弱小，无法在短时间内成为促进贵州省经济增长的重要因素。因此本文主要假设资本积累为促进贵州省经济增长的主要因素，那么金融发展对经济增长的作用则主要体现在储蓄率和储蓄的投资转化率上。因此根据上述因素和数据来构建多元线性回归模型。

（一）模型的构建

经过以上分析，我们选取了一些影响经济增长的金融因素建立计量模型进行实证分析，本文选用RGDP来表示实际GDP增长率，从而来说明经济增长；FIR是金融规模指标，在本文中表示为M2/GDP；FE是金融效率指标，表示为贷款/存款；FSS是金融储蓄结构，表示为居民储蓄/全部存款，根据上述有关于经济增长和金融发展的相关指标来构建所需要的实证计量模型。

RGDP=δ0+δ1FIR+δ2FE+δ3FSS+μ

其中，δ是解释变量的影响系数，μ是随机变量。通过查找贵州省统计年鉴和银行统计年鉴的相关数据，从中可以得出贵州省的居民储蓄占贵州省本地存款的比例也就是模型中的FSS从2000年到2014年这段时间内就一直徘徊在0.5左右；这说明了贵州省的全部存款中有很大一部分来源于居民储蓄。而FIR、FE和FSS是度量金融发展水平和金融效率的相关指标，它们主要通过影响储蓄率和储蓄的投资转化率从而来影响经济增长。

（二）实证分析

本文运用软件Eview5.0对贵州省2000年～2014年的数据进行实证分析，实证所用的数据全部来源于贵州省统计年鉴、国家统计局、银行统计年鉴。

首先对模型中的变量进行平稳检验，模型中的变量RGDP、FIR、FE、FSS并没有拒绝原假设；序列存在单位根。由于它们是平稳的时间序列；故存在时间趋势；对模型的变量进行一阶差分，而模型中的变量则都拒绝了原假设，从中可以说明它是平稳的，可以继续运用一阶差分后的数据对模型进行协整检验。

对模型进行协整检验后，可以得到以下的结果：在95%的置信水平下，模型中的变量之间存在着长期的均衡关系，变量之间存在着共同的随机趋势，这说明它们存在协整关系。故可以根据检验所得出来的结果来得到下列等式：

DRGDP=3.21-50.13DFIR-54.09DFE+63.45DFSS

DRGDP=-0.76+12.65DFIR+24.91DFE+1.23DFSS

最后继续对模型中得出的影响系数进行格兰杰因果关系检验；经过研究发现，滞后4期和5期的贵州省RGDP、FIR、FSS之间的关系比滞后1期时发生了非常明显的变化。在滞后4期的时候，95%的置信水平下，贵州省的金融相关比率FIR是GDP的格兰杰原因，并且贵州省的金融储蓄结构FSS是GDP增长率的格兰杰原因；在滞后5期，95%的置信水平下，贵州省的金融效率指标FE与贵州省的GDP增长率之间存在单向的格兰杰原因，并且贵州省金融储蓄结构FSS和GDP增长率也存在双向的格兰杰原因。

四、结论以及建议

通过上述的实证分析，贵州省金融发展在一定程度上对贵州省本地的经济增长起到了促进作用。金融发展与经济增长互为格兰杰非因果性检验中的格兰杰原因。但目前而言，贵州省的金融发展还不是促进贵州省经济增长的主要因素，这在很大程度上说明贵州的金融发展还不是很完善，相比于全国来说要落后于平局水平，而这与贵州省本地长期以来处于贫困落后的状态是分不开的，但是最近几年国家政策的大力扶持和贵州省本地政府采取的一系列因地制宜的措施，为贵州省金融发展创造了良好的政策环境，在未来贵州省金融发展将会更进一步的促进贵州本地的经济增长。而针对有贵州省大力发展金融业，希望通过金融业的发展来更进一步的促进贵州省经济增长。针对贵州的具体情况来提出两条建议：1.认真执行货币信贷政策，保持货币供给的适度增长。2.完善金融机构，建立多元化金融机构体系，大力发展本地区金融机构，使得本地的金融机构呈现出多元化的发展，增强其对经济的贡献力度。

参考文献

[1]林毅夫，姜烨.经济结构、银行业结构与经济发展——基于分省面板数据的实证分析.金融研究.2006-01-25.

[2]刘玲.试证新疆金融发展与经济增长的关系.改革与发展.2010-03-25.

[3]冉光和.中国金融发展与经济增长关系的区域差异——基于东部和西部面板数据的检验和分析[J]中国软科学.2006-02-28.

[4]周波.金融发展和经济增长：来自中国的实证检验.财经问题研究.2007-02-05.