天津外国语大学国际商学院　高 丽　卢　姗

新常态背景下企业集团国际化、多元化战略选择与财务绩效*

天津外国语大学国际商学院高 丽卢姗

本文以2011-2013年沪深两市集团公司为样本，分析了企业集团的股权结构、多元化和国际化战略选择与企业绩效的关系，研究表明：单独实施多元化战略或单独实施国际化战略都会对企业绩效产生负面影响；而混合实施多元化和国际化弥补了单独实施这两种战略对绩效的负效应，公司经营的风险最低。此外，国有控股集团的短期绩效要优于非国有控股集团，但长期绩效不如非国有控股集团。

多元化战略国际化战略企业集团 公司绩效

一、引言

在大力倡导“走出去”的战略下，积极培养中国企业集团成为具有较强国际竞争力的企业具有深远的意义。走向国际化将是中国企业集团未来竞争的一种战略常态。那么对于普遍实施多元化战略的企业集团而言，国际化与多元化战略之间有什么关系？会对企业集团的财务业绩产生怎样的影响？这些问题的深入研究对于“新常态”下如何发展企业集团具有较强的指导意义。本文将基于“结构——行为——绩效”的路径，考察股权结构的同时，将多元化和国际化同时纳入模型中，从企业集团角度进行探讨，整体看待中国企业的战略与绩效之间的关系。

二、理论分析与研究假设

（一）多元化与集团绩效研究者发现了多元化折价的存在，即多元化的成本大于其收益，导致企业价值的损失。……