郑州财经学院会计学院　何　冰

股权性质、机构投资者持股与公司资本支出相关性研究

郑州财经学院会计学院何冰

本文选取沪深两市A股上市公司2012-2014年的数据为样本，以公司股权性质及机构投资者持股为切入点，分析了作为企业特殊投资者的投资机构是否对企业管理人员的投资决策产生影响，抑制企业“内部人”掏空企业中饱私囊的现象。研究表明：如果企业第一大股东持有企业股票份额比例增大，企业资本支出将降低；此外，投资机构持股占比增多将使得企业资本支出明显增加；同时和民营企业相比，国有企业当中控股股东持有企业股票份额占比和企业资本支出之间的负向关联关系更加明显。

机构投资者持股资本支出股权性质

一、引言

从1998年开始，在我国政府政策的支持下，市场上的机构投资者无论是从数量还是规模上都有了很大的提升，已经变成市场重要支柱之一。相关统计数据表明，在1998年和1999年，投资机构所占市场规模的比例只有整个市场流通市值三成。但十年以后这一比例已经达到54.62%，共计53.4万户机构投资者。这种情况预示着我国市场投资者结构已经发生了变化。这一变化对于市场和企业管理来说都有着促进作用。企业决策包含很多种，其中，投资决策是最重要的决策之一，对于企业价值提升来说也有着十分重要的作用。然而，在进行投资决策的时候，企业不能仅仅从自身角度出发，还必须考虑外部因素的制约。……