程皖川

(成都学院　经济管理学院，成都　610106)



基于财务管理的民营企业并购融资方式探讨

程皖川*

(成都学院经济管理学院，成都610106)

分析了我国民营企业并购活动中融资方式的现状，运用基于财务管理(控制)的并购融资相关理论，以“三六五网”为个案，认为我国民营企业常用的员工持股融资方式不能有效发挥财务杠杆作用，进一步对比了各种融资方式在企业并购中的成本效益，提出选择融资方式要考虑对企业财务管理的影响。

民营企业；并购融资方式；财务控制

企业通过并购提升竞争力是现代经济史上的一个突出现象。面对中国加入WTO以后国际市场竞争压力的增加以及在经济体制改革中一些受制度性保护的国有企业改革(包括改制、兼并、破产、倒闭)，通过并购融资这一渠道来扩大规模、汇集技术人才、增强竞争力成为民营企业不可多得的良机。本文拟对此进行探讨。

一、研究现状

针对民营企业抓住国有企业改革的契机进行融资的研究成果较多，主要关注如何改善并购融资环境、增加融资工具等方面。经知网搜索，近五年来，基于民营企业管理视角的、研究并购融资方式的成果较少。马志博[1]对德隆企业在并购扩张中采用的融资方式进行分析，提出了适合其并购融资的选择策略；廖涛[2]以江苏省沙钢集团的并购为例，提出了民营企业围绕核心竞争力展开并购的方法；周琳媛[3]比较分析了中西方的融资方式，对我国民营企业融资模式的选择进行了探讨；……