张跃胜

(1. 新乡学院 管理学院，河南 新乡453003；2. 西安交通大学 经济与金融学院，陕西 西安 710061)



突发事件对国际石油期货价格波动的时间记忆性分析
——基于PPM模型和Hurst指数分析

张跃胜1，2

(1. 新乡学院 管理学院，河南 新乡453003；2. 西安交通大学 经济与金融学院，陕西 西安 710061)

以国际原油期货价格波动日度数据为样本，通过PPM突变点识别模型，从高频时间序列中出现的众多"跳跃点"中甄别出能够改变时间序列波动趋势的突变点，对相邻两突变点之间样本进行Hurst指数分析，研究突发事件对国际原油期货价格波动的时间记忆性。研究表明，时间序列数据中存在多个"跳跃点"，大多数跳跃点并未改变数据波动趋势，少数突变点不但改变数据波动趋势，国际原油期货价格波动受突发事件的影响改变其原有的运动轨迹。此项研究为后续学者提供了一种研究"事件冲击"和"数据时间记忆"的新方法。

突发事件；PPM变点；Hurst指数；石油期货

一、引言及文献综述

1973年石油危机以后，跨国石油公司对石油价格的垄断基本瓦解，石油价格成为波动最为强烈的商品，学术研究中出现大量关于石油价格波动特征的统计分析和宏观研究，石油逐渐成为具有金融属性的商品，进而衍生出石油期货等石油金融衍生品。尽管大量的学者对石油以及石油衍生品价格波动的统计特征进行统计分析，在各种假设条件下建立起多种描述波动特征的计量模型，但对价格未来趋势的预测结果不尽如人意，这是因为石油以及相关衍生品价格不仅仅受一般商品供求规律决定，石油由于其不可再生的特殊性，更容易受到地域性垄断地租的影响，形成垄断价格，价格波动脱离其自身价值波动。……