文/徐光

企业杠杆收购融资指南

文/徐光

中国经济的快速发展，为杠杆收购带来了机会。为了加强企业的核心竞争力，企业可以利用杠杆收购对各项业务重新整合，剥离非核心的业务。当企业处于衰退期时，往往会考虑战略转移，把企业资源转移到高新兴的产业上，这时原有企业就可以利用杠杆收购的方式来实现套现。

杠杆收购融资，是时下比较流行的融资方式，是企业处于成熟阶段扩张与增长的重要手段，是中小企业进行资本运营的核心。杠杆收购融资，主要通过负债融资来获得对目标企业的控制权，并从目标公司的现金流量中偿还债务的一种企业并购方式。以被并购企业的资产作为抵押，筹集部分资金用于收购。一般情况下，借入资金占收购资金总额的85%-90%，其他分为自有资金。

杠杆收购融资的基本特征：

1.收购公司用于收购的自由资金的比例一般为10%-15%。

2.收购公司的绝大部分收购资金为借贷而来。

3.目标公司实际上将最终支付它的售价。

4.收购公司除投资非常有限的资金（自有资金）外，不负担进一步投资的义务。

典型的杠杆收购交易流程一般有以下几个步骤：

最重要的是选择目标公司和设计实施方案。

根据市场情况选择目标公司并进行估价，确定收购报价范围；同时设计并制定收购策略、确定收购时机和步骤。最为重要的是企业的融资结构和筹资安排。

其次，设计针对目标企业管理人员的激励方案：管理层在收购后必须以个人财富投资于企业股份，成为企业的部分所有者。……