高传伦+林涛

[内容摘要]传统的资本扩张理论局限于货币和金融领域，忽略了资本扩张产生于经济增长体系本身，导致无法深入理解资本扩张危机的内在原因。事实上，资本扩张既是经济增长的原因，也是经济增长的结果。在非均衡经济增长方式下，资本扩张助长了非均衡增长一资本扩张一资本生产率下降一经济增长速度下降一资本进一步扩张一非均衡增长的恶性循环的形成。通过构建两部门的经济增长与资本扩张理论模型，结果表明：一个经济体中，要素价格扭曲的越严重，资本扩张扭曲的可能性越大；落后部门的产出比重越大，该经济体资本扩张扭曲的程度也越大。因此，经济增长方式的转型优先于资本市场的改革，扭转我国资本扩张扭曲的根本在于转变非均衡的增长方式，促进区域和行业之间的资本跨部门自由流动，实现要素的跨部门再配置，特别是打破垄断性行业的进入障碍，进而提高资本生产率。

[关键词]经济增长；资本扩张；非均衡增长；资本生产率

一、引言

随着经济发展到一定高度，资本扩张的冲动不可避免地带来了经济虚拟化、货币化，金融在经济系统中的地位和作用迅速上升。现代金融通过跨时间、跨空间的资源配置极大地提高了要素生产力，深刻地改变了人们的生活和生产方式，与此同时也将人类暴露在极大的经济波动风险中。2007年以来，美国道。琼斯指数年下挫幅度创20世纪30年代大萧……