陆贞

摘要：“债转股”不仅将深远影响银行未来的资产状况，也潜在影响着资本市场对去产能企业和银行股估值的认知。其在短期内可以缓解不良贷款对银行系统的压力，但实施的同时，又必须防止多方道德风险以及上世纪债转股中遇到的弊病。本文通过分析“债转股”出现原因、实施进程以及其存在的利弊来正确认识“债转股”带来的影响。

关键词：不良资产；债转股；利弊；影响

一、“债转股”

（一）“债转股”概念

简单来说，债转股就是指为了收购银行的不良资产，国家组建金融资产管理公司（AMC），将原来企业与银行之间的债权债务关系转变为AMC与企业之间的控股与被控股的关系。同时，原来的还本付息也就转变成了现在的按股分红。并且，国家金融资产管理公司将可以依法行使股东权利、参与企业的重大事务决策，但不参与正常的生产经营活动。未来，在企业经济状况好转以后，则可以通过转让、上市或企业回购的形式来回收这笔资金。

（二）出现原因

1999年7月，中共中央、国务院在转发相关通知中明确提出：“要组建金融资产管理公司，对一些公司产品有发展、有市场、有前景的，但同时负债过重、难以生存的企业，通过AMC，利用“债转股”来降低企业的资产负债率。自此，债转股（我国为减轻国有企业负担，为防范及化解金融风险的一大重要举措）登上了历史的舞台。10月中旬，为了集中管理和处置工、农、中、建四大国有商业银行历史遗留的且长期得不到解决的不良贷款，我国政府成立了长城、信达、东方和华融四家AMC。……