暨南大学管理学院　　黄诗华



制造业企业投资金融资产的业绩后果

暨南大学管理学院黄诗华

摘要：本文分析了制造业上市公司投资金融资产的主要动机和业绩后果，分析了2007-2014年制造业上市公司金融资产投资比例变动与其公司经营业绩的关系，研究发现：在控制了其他重要因素的情况下，制造业上市公司金融资产占资产比例与其剔除投资收益的营业利润占资产比例呈现显著负相关的关系，说明制造业上市公司会在证券市场进行长短期的资金运作来博取投资收益，而金融资产的投资比例越高，对公司的主营业务的业绩影响越大，从而损害投资人的利益。

关键词：新会计准则金融资产业绩后果

一、引言

制造业是我国国民经济的支柱产业，同时也是我国经济增长的主导部门和经济转型的基础。但制造业具有显著的周期性特征，产品的周期性问题带来一定的闲置资金，一些制造业企业会选择将公司的闲置资金拿来进行投资，主要有以下几种投资方式：将资金存入银行以获取利息，投资金融资产以赚取收益，还有一些公司则选择对其他公司进行资本投资，控制其股权以获得股利分红。2006年2月，新《企业会计准则》发布，根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定，企业在初始确认时就应按照管理者的意图、风险管理上的要求和资产的性质，将金融资产分为以下四类：（1）以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产；……