王梦丽，王文汇

（1.山东大学〈威海〉商学院，山东　威海　264200；2.山东大学经济学院，济南　250100）



我国货币政策操作目标规则实证研究
——基于Logistic模型的我国货币政策操作影响因素检验

王梦丽1，王文汇2

（1.山东大学〈威海〉商学院，山东威海264200；2.山东大学经济学院，济南250100）

〔摘要〕货币政策操作目标规则是有效实现货币政策最终目标的关键，研究影响货币政策目标操作的因素有助于货币政策目标规则的优化。实证研究我国经济增长、通货膨胀、汇率、股票价格等对货币政策操作的影响表明：经济增长、货币供给及固定资产投资波动这三个因素对货币政策操作具有较为显著的影响；通货膨胀、股票价格和汇率对货币政策操作影响不明显。以通胀目标制为主体的混合货币政策规则将成为适合我国国情的货币政策目标规则发展方向。

〔关键词〕货币政策；目标规则；Logistic模型

王文汇（1995-），女，山东烟台人，山东大学经济学院学生。

货币政策目标及操作规则始终是金融和宏观经济研究的核心内容之一。本文将基于Logistic模型实证分析通货膨胀、经济增长、汇率、固定资产投资及股票价格对货币政策操作的影响程度，以期进一步完善货币政策研究。

一、当前我国货币政策目标规则状况

我国自1996年起宣布正式采用货币供应量M1和M2作为我国货币政策的调控目标，1998年正式确立起以货币供应量为目标的间接政策调控方式，在央行公开发布的目标数据前提下，根据实体经济运行情况调整目标。……