华南理工大学工商管理学院　连敏超　陈海声



以整合为重心的四维框架对技术并购绩效影响实证研究

华南理工大学工商管理学院连敏超陈海声

摘要：本文以整合为提高主并方技术并购绩效切入点，综合考虑整合内外部影响因素，构建整合前期定位、整合自身能力、整合内部环境和整合依赖的外部环境对并购绩效影响的四维研究框架；以2011-2012年的104个技术并购事件作为研究样本，采用并购前后三年数据进行实证研究。研究表明：研究框架的四个维度均对主并方短期并购绩效有显著影响；主并方重视多维要素的整合及企业具有良好外部环境就有可能提高主并方的短期并购绩效。

关键词：技术并购并购整合框架并购绩效

一、引言

技术并购作为一种获取外部技术资源的方式，因其能为主并企业带来规模效应、范围效应、速度效应和空间效应，被大多数企业所采用。然而大量并购绩效文献表明并购后被并方绩效提高，主并方绩效下降。并购能否为企业创造价值在很大程度上取决于并购后的整合是否有效（Haspeslagh etal.，1991）。此外，我国研究并购绩效的文献大多是研究并购事件对并购绩效的影响，而较少对影响公司并购绩效的因素进行理论与实证性的系统研究（李青原，2007）。因此，系统地研究技术并购后的整合以及其对技术并购绩效的影响，对于提高技术并购绩效和企业技术创新能力具有重要意义。

二、文献综述

（一）主并方并购后绩效下降研究历年大量研究并购是否能为主并方创造财富的文献研究结果表明，主并方并购后出现绩效下降的现象。……