熊启跃　张宏

2015年，德意志银行（以下称德银）净利润亏损67.94亿欧元。受此影响，2016年1月以来，德银股价累计跌幅达35%以上。截至2016年4月12日，德银的市净率跌至0.27倍，创历史新低。从表面上看，德银的巨亏与商誉和无形资产减记以及监管罚款高企等因素有关，但实质与其前期大规模扩张和内控管理不到位有关。

2016年，德银的公司和证券以及资产与财富管理条线的风险值得关注；非交易市场风险暴露增幅明显；短期偿债能力面临考验；法律合规和监管约束压力持续增加。尽管如此，德银主营业务表现稳定，发生系统性金融风险的概率较小。对中资银行而言，应厘清风险点，有针对性地开展与德银的业务，如压缩短期资金拆出规模，审慎开展衍生品交易，加大承销和银团贷款的合作力度。同时，汲取德银此次巨亏的教训，强化风险预警和压力测试；完善海外风险监控，稳步推进国际化；加强合规建设，防范诉讼罚款风险；提高风险吸收能力，完善市场退出机制。

德银的特点

德银成立于1870年，距今已有146年历史。截至2015年底，德银资产规模已达1.69万亿欧元，是德国第1大银行，资产规模在全球30家系统重要性银行中位列第11位。在经营管理上，德银主要具有以下特点：

一是国际化水平高。与欧美主要大型银行危机后呈现出战略收缩的态势不同，2010年以来，德银的海外收入占比稳步提高。2015年，德银经营收入为332.69亿欧元，其中有69.3%来自海外，占比较2011年提高了7.1个百分点。在69.3%的海外收入中，24.5%来自美洲、19%来自英国、13.2%来自亚太、12.5%来自其他地区。……