吴立雪　陈清华

货币局制度的起源和发展

2016年年初，采用货币局制度的香港又受到一次冲击和考验，美元兑换港币的汇率最高触及7.819，金融大鳄重返香港攻击外汇市场的传闻甚嚣尘上，这使得淡出公众视野多年的货币局制度又回到聚光灯下。货币局制度是指货币当局规定本国货币与某一外国货币保持固定的交换比率，并且对本国货币的发行做特殊限制以保证履行这一法定义务。货币局制度要求货币当局发行货币时，必须有等值的外汇储备作保障，并严格规定汇率，没有改变平价的余地。有学者认为，货币局制度有三个核心内容，一个是固定汇率，第二个是自由可转换，即本国货币和锚定货币之间可自由转换，第三个是通过《中央银行法》类似的法律文件形成长期的承诺。

货币局的最早起源于1849年，是英国于1849年为其在印度洋的殖民地毛里求斯设计的作为英镑代用券的货币发行办法，之后英国将该制度向各个殖民地推广，但是随着民族解放的浪潮涌起，英国的殖民地纷纷独立，货币局制度作为殖民地的象征品也随之消亡了。据统计，在1960年代，还有38个国家和地区采用货币局制度，在1970年代，则减少到20个国家和地区了，而到了80年代，就只剩下9个国家和地区在坚持这一制度。

而进入了20世纪的90年代，一批国家主动拥抱货币局制度，因为这些国家之前深受通货膨胀之苦，选择货币局制度意味着该国认为即使无所作为的货币政策也要胜过胡作非为的货币政策。……