沈荣勤

当下的中国银行业，让我不禁想到了一句歌词：“不是我不明白，这世界变化快”。翻开一直被我们奉为圭臬的《货币银行学》一书，“商业银行具有信用中介、支付中介、信用创造和金融服务等四大基本职能”的论述却赫然在目。而如今每一个银行人都颇感“无可奈何花落去”，因为传统商业银行的职能正在被逐步替代。难道，经典的《货币银行学》已到了需要“修订”乃至“重写”的时候了？

变局：“新金融”加剧金融脱媒

其实，金融脱媒现象早已有之，并非新概念、新事物。从上世纪中期到2008年全球金融危机之前，脱媒成为国际金融发展中的“主旋律”，国内则主要是在近10年内才逐渐显现并不断演进的。如果说，以往的脱媒主要表现为银行业资产与负债两端的存贷脱媒。那么，这次伴随互联网大潮而来的支付端（汇）脱媒（亦称技术脱媒）则使国内银行“存、贷、汇”三大基础业务全面脱媒，且速度越来越快，大有“颠覆”银行业之势，不禁让人感到“阵阵寒意”。

那么，究竟是什么原因使国内银行业陷入了全面脱媒的境地呢？笔者以为，主要是经济、社会转型升级和技术变革创新进一步加快，并由此催生出的“新金融”加剧了银行脱媒。而作为脱媒推手的“新金融”到底“新”在何处？我想，不妨将其概括为“五个化”，即：利率市场化、资产证券化、金融业态网络化、多层次资本市场互动化以及社会资产配置形态金融化。

变局一：“利率市场化”挤压了银行被动负债空间。与20世纪70年代至80年代的西方同业一样，国内银行业也被迅速崛起的货币基金“打了个措手不及”，尤其是互联网货币基金的迅速崛起，加速了利率市场化步伐，进而加剧了银行负债端的脱媒。……