何艳艳

摘 要 本文主要是从战略并购的角度来分析企业并购的协同效应，在对战略并购的协同效应进行分层次的全面分析的同时，识别和衡量影响企业并购协同效应实现的风险，并对如何管理这些风险，以更好地实现战略并购的协同效应作进一步思索，为我国企业的并购实践提供一些合理的建议。

关键词 战略并购 协同效应

随着市场经济的不断发展，我国企业进行资产重组、收购兼并的数量和规模日益扩大，而并购也由以前的简单并购转变为着眼于产业整合与产业扩张的战略并购。战略并购的动因就是协同效应，实现协同效应是企业并购、整合后首要，也是最基本的目标。

协同效应，简单地说就是“1+1>2”的效应，就是并购后企业整体效益减去并购前两个独立企业效益的差额。企业并购是否产生了协同效应，是人们判断并购是否成功的一个重要指标，企业进行并购主要追求的就是协同效应。

一、战略并购类型与协同效应的关系

战略并购按产业结构分为横向并购、纵向并购和并购三种类型，协同效应按来源分为管理协同效应、经营协同效应和财务协同效应，每种并购追求的协同效应是不同的。第一，横向并购追求的是管理协同效应，通过并购相同或相似行业的公司，改善公司的经营，从而提高公司效益。管理协同效应主要表现在节省管理费用、提高企业运营效率、充分利用过剩的管理资源等方面。第二，纵向并购追求的是经营协同效应。……