郑志林

( 广东工程职业技术学院，广东 广州　510520 )

基于高管增持的股票投资策略分析

郑志林

( 广东工程职业技术学院，广东 广州510520 )

摘要：针对上市公司高管在二级市场增持自家股票，提出以此作为投资者选股的重要依据。以作者参与的两个股票为例，就高管增持的增持数量和金额、增持价格和增持方式、增持动机进行分析，提出投资者跟着高管买股票需要注意的策略。

关键词：高管增持；投资策略；分析

一、引言与文献综述

2014年以来，众多上市公司大股东和高管又开始了增持动作，统计显示，截止2014年3月10日，沪深两市公司股东及高管共有555次增持行为，涉及金额约为142亿元，其中387次增持由上市公司高管发起，涉及的市值约为11.6亿元。[1]同时，上证指数在2000点低位徘徊。高管增持的集中出现，或许意味着投资者机会的来临。

对于上市公司高管增持与市场反应的研究文献主要集中在以下方面：杨扬(2013)研究表明高管增持并非基于企业业绩和未来发展，更多的是一种抄底和投机行为；市场的羊群效应使得高管增持的股票在短期内获得超额收益，但是长远来看，没有业绩支撑的股票存在相当的风险。[2]陈立泰等(2013)研究发现，不论是首次增持还是再次增持，高管增持都不会受到市场追捧，它所引起的股价异常收益率和异常交易量都显著小于控股股东及非控股法人股股东。[3]王雪(2012)指出增持确实会给上市公司股票价格带来正面的影响，投资者短期内获得超额收益；……