卢琪 胡东全

融资租赁企业在盈利模式、资产结构和风险类型等方面都具备不同于一般生产型企业的特殊性，采用收益法评估该类型企业价值时，收益期限的预测较随意，选择精确的折现率难度大，难以对未来收益准确预测。作者以某汽车融资租赁企业价值评估案例为基础，探讨运用收益法评估融资租赁企业价值过程中的具体问题和操作思路，以期为评估人员从事融资租赁企业价值评估提供参考。

一、引言

随着全球金融业的不断发展，在经济发达国家，融资租赁业已经成为仅次于银行业的第二大资金供应渠道。从2005年开始，中国的融资租赁行业进入快速发展阶段，公司数量、业务量和资产规模逐年快速增长；世界500强企业的跨国公司中，较多已在中国成立融资租赁公司，支持和服务于其制造业实体企业。随着融资租赁的迅速升温，兼并收购、重组上市等经济行为也频繁发生，在各项经济行为中对融资租赁企业价值的估算是必不可少的。本文以某汽车融资租赁企业价值评估案例为基础，探讨融资租赁企业价值评估中的具体问题和操作思路，以期为评估人员从事融资租赁企业价值评估提供参考。

二、融资租赁企业特点

采用收益法评估融资租赁企业价值，评估思路与其他企业基本一致，要求能够合理测算以下三个基本参数，即预期收益、折现率和获利持续时间。与一般生产型企业相比，融资租赁企业在盈利模式、资产结构和风险类型等方面具有不同于一般生产型企业的特殊性。……