昝立永

现在市场的估值高一个重要原因是我们的A股市场相对比较封闭。

5月13日证监会对“跨界定增”回应称：证监会积极支持符合条件的上市公司再融资和并购重组，以有效发挥资本市场服务实体经济的功能。目前，再融资和并购重组相关规定及政策没有任何变化。虽然只是一场虚惊，但是传闻的广泛影响不得不让我们思考“戒”壳的必要性。

A股市场中从来都有“炒”壳这个习惯。也就是“抢名额”，毕竟上市在目前的市场还算得上稀缺资源。于是不少公司虽然干不下去了，但毕竟还有个上市公司的“帽子”，把“帽子”卖给“头冷的人”，这就是借壳。赶上“资本寒冬”，这帽子就是抢手货，比平时的价格要高出不少。传闻中所说的定增就是“交易帽子”的过程。

如果之前传闻禁止跨界定增意味着这“帽子”只能在有限的范围内转让，范围有限意味着两方面的情况会产生：一是帽子卖不上价儿，二是买帽子的人八成不是最迫切的需求者（因为可选范围小），落实到具体影响上就是原来的“壳公司”或者传统没落型企业无法通过定增来完成救赎。

对于“买帽子”的人结果恐怕更糟糕。最冷的是那些从海外归来的中概股，他们急需传统企业的“壳”为自己保暖，但如果禁令成真，这条路就会被宣告堵死，想赶个高价，门儿也没有。

防止中短期投机

市场传出这条禁止跨界定增的禁令颇有些“限购”的意思，想要“转行”，你必须有某些资格，比如不能是金融、游戏、影视、VR这四个行业的。……