徐昙

在20世纪80年代以前，金融机构贷款一直是我国公司获取资金的最主要的方式。改革开放以后，随着股票债券市场的大力发展，更由于这两种融资方式的巨大优势，逐渐开始取代的银行贷款的方式。

近年来，在全球经济发展疲软的情况下，我国信用债券市场依然保持了高速发展的势头。在2015年末，我国的债券市场余额已经达到了48万亿，从2004年的第21位一跃位居全球第三；其中，信用类债券余额位居全球第二。中国债券市场已经成为除银行贷款之外，实体经济获得资金的第二大渠道。

根据我国信用债的定义，信用债是指政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券。根据这个定义，可以知道我国的信用债券具体主要包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据这些品种，而美国日本和韩国可以定义为信用债券的也只有公司债券。

一、各债券市场种类

中国信用债和其他三个国家相比，在种类多样性上比较少，而美国具有的数量繁多，有抵押债券、信用债券、可转换债券、带认股权的债券、金融资产担保信托债券、设备担保信托债券等等，日本韩国在信用债上和中国相似，同样显得重视不足，和信用债相比，日韩两国把更多的精力放在了政府债券和金融债券上。

从上表中我们可以看出，美国在信用债的发行量上是最大的，高达14930亿美元，中国其次，日本和韩国发行的数量都比较少，说明了美国对信用债的重视程度。

二、各国信用债的发行方式