中国人民银行嘉兴市中心支行　姜弘毅



票据中介的典型运作模式、潜在风险及治理建议

中国人民银行嘉兴市中心支行姜弘毅

摘 要：票据市场近期相继爆出多起重大风险事件，涉及金额巨大，对金融市场造成了恶劣的影响，且都与民间票据中介有关。民间票据中介自出现之日起就游离于国家金融法规监管之外，近几年来更是发展迅猛。本文重点分析了当前票据中介的四种主要运营模式，并根据现实模拟了借壳交易模式的灰色利益链条。通过深入探究，发现了票据中介市场“一票多卖”套取资金、操控“同业户”骗取授信、期限错配交易活跃等诸多风险点，最后提出了相关治理建议。

关键词：票据中介运作模式

1　票据中介的运作模式

近年来，尽管经济环境持续低迷、银行信贷增长乏力，但票据融资却异常活跃。截至2015年末，票据贴现余额为4.5万亿元，比去年末上升了近2万亿元。如此高速的增长，既有宏观经济环境的因素，也有票据行业自身的因素，但其中一个重要的因素就是票据中介的畸形发展。

1.1票据经纪——服务中介模式

2012年5月，应监管要求，上海成立了国内首家持牌经营的票据中介普兰，将业务重点放在票据交易信息服务、交易撮合及针对票据业务的咨询服务。此后，浙江、安徽等地也相继成立了持牌经营的票据中介机构。

其主要业务模式为：通过各地中介网点收集全国主要区域企业和银行的各类业务品种、各种交易期限、各类票面金额的买入和卖出信息，通过内部报价平台向合作银行和企业发布，将交易信息进行汇集和配对，撮合协议银行、企业完成交易。……