伍艳玲



基于股权性质的大股东控制权对股权激励效果的影响

伍艳玲

摘要：本文从企业的股权性质入手，分别研究了沪深两市A股主板中的国有控股上市公司和民营控股上市公司中大股东控制权对股权激励效果的影响，并利用2014年的截面数据进行回归分析。

关键词：大股东控制；股权激励；管理层持股

一、研究设计

(一)理论分析及研究假设

对于大股东控制权问题国内外已有许多学者做出了研究，大股东要想实现自身收益最大化，就要实现对公司的控制权。一方面，大股东可以利用自己对企业的控制权对委托人实施监督，或者自身参与到企业的管理中去，以此可以提升企业业绩和企业价值，从而达到自身利益最大化；另一方面，大股东也可以利用自己的控制权与管理层进行合谋，侵占小股东的利益，掏空上市公司，将其资产转移，也可以达到自身利益最大化的目的。

基于以上分析，本文提出假设

1、大股东控制权对股权激励效果有显著影响。

2、对民营控股公司而言，大股东控制权对股权激励的效果成负相关；对国有控股公司而言，大股东控制权与股权激励的效果成正相关。

(二)样本选择与数据来源

本文选取了2014年沪深两市A股主板上市公司，剔除不符合要求的数据后共得到有效样本430个。其中国有控股上市公司有178个，民营控股上市公司有252个。

本文所选取的样本数据主要来源于国泰安数据库，检验分析均采用Eviews6.0进行处理。

(三……