陈利锋(中共广东省委党校经济学教研部,广东广州 510053)

预期冲击与中国房价波动
——基于动态随机一般均衡模型的考察

陈利锋
(中共广东省委党校经济学教研部,广东广州 510053)

摘要:在包含普通消费品部门与房地产部门的多部门NK-DSGE模型中,通过引入预期冲击,考察了预期冲击对于我国房价波动的影响。模型整体拟合优度分析的结果发现,同时包含预期到的信息和未预期到的信息的模型相对较好地拟合了我国的现实数据；贝叶斯冲击分解的结果表明,预期到的信息对于房价具有较强的冲击效应,预期冲击可以解释我国房价波动的38. 33﹪。因此,在房地产市场调控过程中,政府可以事先公布政策立场以引导民众形成正确的预期,进而可以利用预期冲击的积极效应以达到更好地稳定房地产市场的目的。

关键词:预期冲击；房价波动；动态随机一般均衡；新凯恩斯主义

一、引言

未来的预期以及预期的变化(即预期冲击)会对经济主体行为产生显著影响。经验证据表明,经济主体对于房价预期的变化与房价波动之间存在密切关系。[1][2]具体的, Piazzesi和Schneider[3]的调查研究发现美国民众关于房价上涨的预期推动了美国房价的上涨。这一现象在宏观经济理论中被称为“预期的自我实现”。尽管经验证据表明了预期冲击在房价波动中的重要作用,但已有的新凯恩斯主义动态随机一般均衡(即NK-DSGE)模型与房地产动态随机一般均衡(即HDSGE)模型却长期忽略对这一问题的分析。……