王远卓

我国信贷资产证券化的实践情况

1988年，深圳平安保险公司首次提出住宅抵押贷款证券化问题，2000年，建行和工行相继提出住房抵押贷款证券化方案，但均被监管当局否决。2005年4月，人民银行和银监会发布《信贷资产证券化试点管理办法》，标志我国信贷资产证券化业务正式开启，这次试点工作也被业界称为第一轮试点工作。

第一轮试点工作分为两个阶段：（1）2005年～2008年为起步期。2005年12月国开行的“开元2005-1”和建行的“建元2005-1”两单项目发行成功，规模合计为71.94亿元；2006年有三单项目成功发行，其中“东元2006-1”和“信元2006-1”是首批以不良贷款作为基础资产的产品；随后还有12单项目发行。（2）2008年底到2011年为总结期。由于受到次贷危机影响，监管当局出于审慎原则和对风险的担忧，决定暂停试点工作，并由人民银行和银监会向国务院联合提交信贷资产证券化试点总结报告。

截至2011年底，第一轮试点共有四类11家金融机构发行17单信贷资产证券化产品，规模合计667.82亿元，其中优先级规模582.69亿元，次级规模85.13亿元。试点项目从发起人结构看，涵盖了国有银行、国家政策性银行、股份制银行等银行类金融机构和资产管理公司、汽车金融公司非银行类金融机构；从信贷基础资产的类型看，涵盖了企业贷款、个人住房抵押贷款、不良贷款和汽车抵押贷款四种。

2012年5月，银监会和央行发布《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》，标志着试点工作重启，截至2013年7月，第二轮试点工作一共发行6期产品，合计规模达到228.5亿元。……