刘晓溪　王海旭

摘 要：近年来，随着经济下滑和财政赤字不断上升，日本的国债规模急速膨胀，这不仅增大了偿债压力，也导致其国债风险的大规模累积。从日本国债政策可持续性的正反两方面因素入手，通过综合分析后认为，日本国债政策实施基础条件较好，短期内不会爆发债务危机，但由于累计债务过重、财政收支刚性以及经济整体状况并无彻底好转，因此会长期存在极大的不确定性。

关键词：日本；国债政策；国债风险；可持续性

中图分类号：F813.13 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2016）05-0165-02

日本是国债规模较大的国家之一，国债的发行不仅弥补了其财政赤字，同时成为景气下滑时刺激消费和投资，恢复其经济增长的重要财政货币手段。但近年来，随着国债政策的频繁运用，导致其国债规模急速膨胀。安倍内阁上台后，虽然将财政整顿列为重点调整对象之一，但国债发行数量仍然持续增加，2014年底，日本国债规模达到历史最高的177.7万亿日元。尽管2015年日本国债发行额低于上年，但仍处于170万亿日元的高位，同时，与国债相关的各项指标也远高于欧美国家。

欧债危机的爆发令主权债务问题成为国际社会重点关注的经济问题之一。包括美国在内，各国国债问题也被纷纷揭示出来。在这一背景下，日本作为国家债务负担排名首位的国家，其国债政策可持续性的正反两方面影响因素值得深入探讨。

一、日本国债政策可持续性的有利因素

（一）完善的国债管理机制