郭庭伟

[摘 要] 科技创业企业在发展高新技术产业和建设国家创新体系中发挥着极其重要的作用。科技创业企业的融资效率影响着本企业的发展。本文通过对我国河南省科技创业企业融资效率的理论研究和实证研究，深入探讨我国科技创业企业目前的融资模式和资本结构，对影响其融资效率的因素进行分析，以期促成企业的理性融资行为，推进科技创业企业良好发展。

[关键词] 评价；融资效率；科技创业企业

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2016. 05. 050

[中图分类号] F270.7；F276.44 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2016）05- 0094- 03

1 科技创业企业与融资效率的概念界定

科技创业企业是从事高新技术产品的研发、经营，并处于企业生命周期的初创期和成长期的由科技人员创办或协助创办的企业，一般具有高投资、高风险、高收益的特征。本文规定科技创业企业必须符合以下标准： 科技创业企业是指成立时间不到36个月、注册资本不超过300万元、开展科技创业活动的企业。

Levine和Rose（2007）认为融资效率是企业能否以尽可能低的成本融通到所需要的资金，并能否有效地利用所融资的资金。企业可以低代价得到所需要的资金，并进一步高效地投入到企业的经营项目中去，使资金发挥最大的效用，则企业具有高的融资效率。

2 科技创业企业融资效率的影响因素

2.1 融资成本

融资成本指为获得并使用资金而付出的成本，由融资费用与使用费用组成。Lee和Jaewoo（2006）认为融资方式不同融资成本也不同，一般而言，内源性资本不存在融资费用，机会成本构成使用成本，成本是较低的；……