梅慎实　郭禹辰

当公司面对竞争性收购时，若想做一个担负好忠诚、勤勉、平衡义务的合格董事会，就不应简单地怀有抵触情绪，而应正确看待其带来的机遇并正确把握，然后做出正确决策

“竞争性收购”作为上市公司收购的一种重要方式，由来已久。在美国，上世纪末，著名的百乐门公司就曾两次身陷于竞争性要约收购的纠纷之中，并在这两场价值超过百亿美元的并购交易诉讼中接连失手，让“百乐门”这一名号在美国公司并购的发展历史上留下了浓墨重彩的一笔。近年来，我国上市公司竞争性收购事件也逐渐增多，不论是最近发生的万豪收购喜达屋一案中万邦的突然袭击，轰动一时的“宝万之争”中的万科、宝能的“二人转”、深圳地铁的高调入场、华润傅育宁欲夺回话语权的发声以及自始至终若隐若现的安邦等都被看做是以竞争者的姿态参与到股权争夺的收购之中，还是在中概股私有化浪潮中当当收到的竞购要约，无不体现着竞争性收购这一模式在中国的兴起，均使得收购大战更加跌宕起伏、局势难料，吸引了无数人的眼球，大家都想看到各方如何出牌。面对这样的诱惑，谁不想分一杯羹呢？但最终谁会碾压竞争对手、谁知又是鹿死谁手？面对竞争性收购，上市公司董事会如何做出正确决策？

正确对待：激励董事会科学决策

所谓竞争性收购，也叫竞价性收购，是指在一项收购要约的有效期限内，由另一收购人对同一目标公司发出的、旨在夺得控制权的收购要约，与原收购要约形成竞争之势的上市公司收购活动。……