曾国安，刘博宇，杨博理( 1．武汉大学a．经济与管理学院; b．中国住房保障研究中心，武汉43007; ．华中科技大学管理学院，武汉430074)



住房对冲通货膨胀能力的差异
——基于香港地区的研究

曾国安1a，1b，刘博宇1a，1b，杨博理2
( 1．武汉大学a．经济与管理学院; b．中国住房保障研究中心，武汉430072; 2．华中科技大学管理学院，武汉430074)

摘要:何种住房可以有效地抵御通货膨胀风险?这是居民特别关心的问题。以香港地区作为实证研究对象，将通货膨胀率数据按计算方法不同分为四类，将住房按面积大小分为五类，相应的投资回报率也分为五类，分别匹配建模，采用长期均衡模型和短期误差修正模型分析香港地区住房对预期通货膨胀和非预期通货膨胀的对冲能力，实证研究结果表明，从长期来看，香港各种类型的住房都具有对冲通货膨胀的能力;从短期来看，则均具有对冲非预期通货膨胀的能力，且性质比较稳定。不过，在短期，不同面积的住房对冲预期通货膨胀的能力存在差异。居民要抵御通货膨胀风险，可以选择投资住房，也可以根据不同类型住房对冲通货膨胀能力的差异，合理选择住房投资类型;政府的房地产市场调控政策则应考虑这种差异优化调控结构，并进行精准调控，以提高调控效率。

关键词:通货膨胀风险;住房;对冲能力;长期效应;短期效应;香港地区住房;房地产调控政策

引言

通货膨胀是指货币供应量较大幅度超过货币需求量时所出现的一般物价水平持续上升和货币贬值的经济现象。……