—基于STR模型的分析

刁其波,赵　怡,王化举,丁智宇

(安徽财经大学 金融学院,安徽 蚌埠　233030)



M2对CPI波动影响的非对称性研究

—基于STR模型的分析

刁其波,赵怡,王化举,丁智宇

(安徽财经大学 金融学院,安徽 蚌埠233030)

摘要：十八大以后，我国进入经济发展新常态，宏观经济政策主要以微刺激和结构调整为主，在保持经济中高速增长的同时还要控制通货膨胀在合理区间。作为衡量通货膨胀的重要指标，居民消费价格指数(CPI)被广泛应用于宏观经济稳定性的分析。针对广义货币供应量(M2)对CPI波动的影响，国内学者多采用线性回归方法，研究结果难免会忽略M2对CPI的影响是否真正存在对称性。拟以非线性的平滑转换回归(STR)模型深入分析M2对CPI的影响效应。研究结果表明：M2对CPI的影响存在明显的非线性、非对称性特征，目前低CPI状态下，国家应适度制造通货膨胀。

关键词：广义货币供应量；居民消费价格水平；STR模型；非对称性

一引言

近年来我国经济进入“新常态”阶段，经济增速相对放缓，控制通货膨胀在合理区间的任务更加艰巨。回顾改革开放以来的经济运行状况可以发现，CPI过高和过低对经济发展都有很大的危害。改革开放初期，生产力水平低下，供给严重不足，造成CPI大幅度上升，1989年更是达到了18.5%。由于治理通货膨胀经验不足、宏观调控不到位等原因，我国发生比较严重的结构性通货膨胀，CPI一直居高不下。1994年，CPI同比增长又达到了27.7%的历史最高值。进入21世纪，经济过快增长和国际环境等方面的压力使得我国出现持续、全面的通货膨胀，2007年CPI同比增长4.5%，远远超过3%的国际警戒线。……