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摘要：随着时代的发展，我国金融行业也迈向了发展之路，经笔者调查发现，对于企业自身而言，其区域资本自由化程度越高，企业代理成本费用便会越低，从融资角度来说，企业目前存在两种代理成本，一类是股权融资代理成本，另一类是管理者代理成本。本文将对企业资本自由化、内部资本配置与代理成本进行研究讨论。

关键词：资本自由化 内部资本配置 代理成本

企业治理效率通常会受到企业资本自由化进程上，该现象的产生主要有三个原因，一是由于金融对企业发展产生巨大影响；二是关于企业治理方面已经形成以法律为主体的相关制度；三是“中国各地区资本自由化相对指数”为金融行业发展提供了一个良好的环境，在一定程度上克服了局限性，同时也构建成为一个重要基础。笔者将分别从理论与假设、研究设计分析、资本自由化与企业代理成本、内部资本配置与企业代理成本、关于企业代理成本，五个部分进行阐述。

一、理论与假设

无论是对哪一个公司而言，为创造更多经济效率，股东都会希望企业管理者能参与到净现值（ NPV）为正的项目，促进企业更好地发展。但实际上，企业管理者为创造更多个人利益往往会参与到负NPV项目中。这一现状也使企业经济效益造成巨大影响，最终导致高额的代理成本产生。通过。Conyon与Murphy的相关的研究表明：企业管理者个人收益在企业规模中处于增函数模式，换言之，企业领导个人收益越大，其现金流量也会相对增大。……