沈鹏

中图分类号：F830 文献标识：A 文章编号：1674-1145（2016）02-000-03

摘 要 随着中国私募股权行业逐步成熟，本土私募股权基金日渐崛起。国有私募股权基金凭借其资源、品牌优势，已成为行业的重要参与者。但受到股东、政策等影响，国有私募股权基金员工激励约束机制尚存诸多问题，而这些问题过往又较少被深入地研究。为此，对国有私募股权基金激励约束机制进行全面分析，提出应对举措，将有助于提升我国私募股权基金的管理水平，以期对我国私募股权基金行业的健康发展有所裨益。

关键词 私募股权基金（PE） 国有 管理公司 问题 对策

私募股权投资基金（Private Equity，简称PE）起源于美国，是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权，通过上市或者并购退出，获得高额收益的一种投资方式。作为另类投资金融中介，PE经过半个多世纪的发展，已成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。PE一般由基金管理公司发起设立，基金管理公司掌握PE投资决策、人员管理等权限。基金管理公司员工激励约束体系一般包含四个方面：一是基本工资。基金管理公司根据市场水平，确定员工工资水平，作为员工日常生活保障；二是年度奖金。基金管理公司根据经营结果及员工业绩表现，给予员工年度奖金作为短期激励。三是绩效分成。当PE投资收益率达到门槛值后，基金管理公司会向员工支付绩效分成，作为长期激励。四是共同投资。基金管理公司要求员工投资自己所管理的基金，以进一步将员工个人利益与基金的利益进行绑定，形成约束机制。……