李晓玲　刘中燕

（1．安徽大学商学院，安徽合肥230601；2．安徽大学经济学院，安徽合肥230601）



CFO持股对上市公司盈余管理的影响

李晓玲1刘中燕2

（1．安徽大学商学院，安徽合肥230601；2．安徽大学经济学院，安徽合肥230601）

摘要：本文以2006～2013年沪深两市实施股权激励方案的A股上市公司为研究对象，实证检验CFO持股对上市公司盈余管理的影响，结果表明：我国上市公司的股权激励制度激发了CFO的盈余管理行为，显著提高了上市公司的盈余管理水平。进一步的研究发现，与非国有控股企业相比，国有控股企业CFO持股对盈余管理的影响更为显著，且CFO持股与正向盈余管理之间存在显著的正相关关系，与负向盈余管理之间无显著关系。

关键词：CFO；盈余管理；可操纵应计；股权激励

刘中燕（1988—），女，河南固始人，安徽大学经济学院博士生。

一、引言

长期以来，CFO被视为CEO的代理人［1］，受到的舆论关注度也较CEO低［2］。但随着重大财务丑闻案件的不断曝光，作为公司财务最高负责人的CFO逐渐被推向公众视野。自美国萨班斯法案颁布以后，CFO被赋予了与CEO相等的法律责任，共同对公司财务信息的真实性负责。自此，学术界有关CFO的相关研究逐渐展开。现有文献表明，CFO在企业生产经营过程中肩负着双重责任——信托责任和经营职责［3］，监管着财务报告的整个制作过程，是会计信息质量的把关者［4］，对会计信息质量及盈余管理产生独立的影响［5］［6］［7］［8］。我国学者采用国内上市公司的经验数据进行研究，如：杜胜利和周琪（2009）在研究CFO制度特征与业绩相关性时发现，公司的业绩指标ROE与CFO的税前年薪显著正相关，由总经理或非财务专业背景人员担任CFO对公司ROE产生显著的负面影响［9］；……