刘琳 农业部农村经济研究中心



浅析我国创业板上市公司的公司治理与现金价值

刘琳 农业部农村经济研究中心

摘 要：基于公司治理视角，本文研究我国创业板上市公司治理水平对公司现金价值的影响。研究表明：公司治理水平与公司持有现金及等价物的边际价值有显著的正相关关系，高水平的公司治理状况有利于提高公司的现金价值。本文研究为改善创业板市场发展以及股东权益保护提供了支撑和依据。

关键词：创业板 公司治理 现金价值

一、引言

现金及现金等价物作为公司资产的重要组成部分，对公司的正常经营运转、投资政策的制定、融资政策的选择以及盈利能力具有重要作用，最优的现金持有量以及影响因素分析引起了学术界的广泛关注。创业板作为金融市场中出现的一种新的融资方式，具有相对较低的上市条件、严格的信息披露要求、服务于高成长小规模企业、公司股份全部流通等特点。我国创业板上市企业相比成熟企业资金更为短缺，但持有的现金及现金等价物平均水平比较高，同时面临的委托代理以及公司经营不确定等问题更为突出。本文基于公司治理视角，研究了我国创业板上市公司治理水平对公司现金价值的影响。

通过分析创业板上市公司现金价值的决定因素，可以为股东提供如何增加公司现金价值的参考，并对创业板上市公司的财务信息披露要求提供一定的依据。……