摘要：本文通过2000—2015年6月的数据分析人民币汇率变动对进出口和贸易差额的影响，实证结果显示人民币升值将导致我国进出口额和贸易差额的下降，为了分析人民币汇率变动对我国进出口及贸易差额的动态传递效应，采用递归回归对人民币汇率传递的动态变化进行分析，发现汇率变动对进出口的传递效应在汇改后2年内影响比较大，之后慢慢趋于稳定；汇率变动对贸易差额的传递效应在2011年之后逐渐显著。

关键词：汇率变动 进出口 动态递归

一、引言

2015年6月以来，人民币汇率变动极其频繁及剧烈，8月11日央行对人民币汇率中间价报价机制进行了改革，加大了市场决定汇率的力度，进一步推动了人民币汇率市场化改革，引起各界对人民币汇率的高度关注。同时我们也发现2005年汇改后人民币汇率持续升值，但是我国的贸易顺差也屡创新高，汇率升值并没有达到降低贸易顺差的效应，陷入了国际收支中“汇率调整之谜”（Exchange Rate Adjustment Puzzle，即汇率并没有达到调整国际收支的目的），为了研究汇率升值如何影响进出口和贸易收支，本文试图借助相关模型实证分析人民币汇率升值对我国进出口和贸易差额的传递效应。

二、文献回顾

国内很早就有学者研究人民币汇率调整是否会影响贸易收支，如厉以宁（1991）发现1970—1983年间我国进口需求弹性为0.687，出口需求弹性为0.05，不满足马歇尔-勒纳条件，因此认为汇率调整对贸易收支没有影响，而戴祖祥等（1997）认为我国进出口需求价格弹性之和大于1，满足马歇尔-勒纳条件，人民币汇率贬值有利于改善贸易收支。……