谢喻江　蒋　智



反身性理论对股市波动的解释——以2015年中国股市波动为例

谢喻江蒋智

蒋智(1982—)，男，汉族，四川宜宾人，讲师，大学本科，宜宾职业技术学院财务管理专业，研究方向：统计、财务管理。

摘要：本文以索罗斯的反身性理论分析中国股市2015年的股价大幅度波动，从中国股市投资的结构和相关市场现象出发分析在中国股市为什么反身性理论在解释股价波动方面具有较强的解释力，最后从投资和政府调控的角度提出相关建议。

关键词：反身性理论；股市波动；建议

一、反身性理论概述

反身性理论是由投资大师索罗斯提出，在其著作《金融炼金术》中,索罗斯提出了反身性理论的投资思想。索罗斯认为，参入者的思维与参入的情景之间彼此相互影响并不断变化，参入者的偏向以及认知的不完备性造成了均衡点遥不可及，从而造成金融产品的价格具有很大的不确定性。反身性理论从投资者行为出发，通过对参与者行为与参入环境两者相互作用来解释金融市场金融产品的价格波动性，是对传统投资理论的突破和创新，具有较强的实践性。

反身性理论可以做如下解释：

假设人的行为是y,人的认识是x，由于人的行动一定是由人的认识所左右的，因此，行为是认识的函数，表述为:y=f(x)，它的含义是:有什么样的认知就有什么样的行为。同样，人的认识并不是孤立出现的，人的认识是受客观世界的影响的，而客观世界又是与人们的行为紧密相关的。……